2025/10/05
- 美台股追蹤：
- 過去兩週股市部位持續擴大，其中仍以費半最為猛烈，9 月漲了 10.52%，10 月才五天，又漲了 3.26%，越漲越誇張，週乖離已經高檔鈍化 21 週，即便是多頭氛圍，過去都很少這種月線連六紅。
- 這也代表著，自從 4 月後，我已經有六個月沒有買入股票，對本輪景氣循環持有者來說，自 2022 年庫存調整，搭配每年的中期回檔、利空回調，基本都會有一定的股市部位，這段時間應該是膨脹最快的幾個月，即便過去幾個月因為高乖離停止買入，股市部位上升速度應該會遠大於現金部位。
- 不過，如果是今年四月後，才初入市場的投資人，的確從指標來看，整個大半年，都沒有佈建機會，因為不管是從情緒指標，或是乖離指標，基本沒有回檔過，我認為接下來有不同對策。
- 如果是第一種，也就是老朋友們，經歷過這幾年的景氣週期與中期回調，目前股市部位大幅擴張，甚至即便這幾個月不買股票，都會因為股市膨漲，而導致現金部位越來越少，那麼應該持續享受這段時間，一直到下一次指標到位，甚至願意為了保持現金部位比例，而適度做調節股市部位也沒問題。
- 畢竟整個景氣波段財已經賺到，接下來即便景氣指標全數衰退，景氣燈號轉藍，但股票還是未跌，還是可以視為下一次景氣低基期，進行佈局，投資績效不會因為這幾個月就大幅落後，因為基期指標才是景氣操作根本，點位有時會有誤差，是我的話會這麼做。
- 如果是第二種，手上除了現金。沒有任何資產，我認為也不要急，我們不確認，現在是否類似 2021 年底，當時許多景氣指標，如未完成訂單減客戶庫存 (藍色)，已經大幅下滑，但股價年底仍在衝高，後續隔了半年，股價才迎來大回調。
- 所以目前基本確認景氣已經緩步下行，仍不能排除股價後續反應下跌的可能性，當然不少人認為，即便多數企業已經開始調整庫存，但 AI 則是剛啟動，所以可能剛好抵銷，AI 會持續推動指數，這個看法也有道理，所以我會建議，如果初入股市，可能可以撥出一部分資金，分月投入，適度參與行情，了解市場是如何波動，如果後續真的庫存發生調整，至少還有些銀彈可以加碼，也學到一課景氣的真實波動，如果的確 AI 已經脫離景氣循環，甚至帶領景氣進入復甦，那至少能有部位參與市場。
- 美債追蹤：
- 美債這兩週緩步上漲，市場的降息預期越來越強，一方面是政府關門後，經濟遭受進一步衝擊，讓市場期待聯準會有降息必要，然而，本週該公布的非農，也因為政府停擺也未公布，接下來的通膨數據，看來也是如此，這可能會讓聯準會變得棘手，因為缺乏數據來判斷，可能更容易選擇按兵不動。
- 由於債券殖利率還沒有上行，這段時間不打算加碼債券，先穩定領息就好，所以債券佔總資產比例，可能會因為股市膨脹，再降低一些。
- 現在的問題，還是股市部位成長過快，如果我太快跟進現金部位穩定，而選擇大規模出清股票，也會擔心因為我主要是持有科技指數，回跌時通常也較快，現金調整過快也有副作用，所以現在比較偏向滯後反應，當股市暴漲後，為了維持現金部位比例，每 3~4 週跟著調節一次，確保現金水位，不要跌破一成的比例。
